秉承军工企业改革的思路，在科研院所改制、员工持股、军品定价机制改革、军民融合等一系列大变革的带动下国防军工去年表现佳，指数分级基金受青睐，如何选产品成关键？，国防军工成为了去年金融股暴动之前表现最佳的行业,前十个月上涨近50%。虽然其后军工板块受市场风格转换影响波动较大,但从中长期来看随着军工企业改制的逐步推进、军工资产证券化的不断提速，行业板块的估值有望持续提升。

上周国防军工板块的再度暴起使得鹏华国防B、富国军工B以及申万军工B价格涨幅均逾6%，为表现最为靓丽的一类基金。而借助上述指数分级基金参与军工资产证券化获取超额收益则成为了众多投资者的共同选择，明辨三只产品之间的细微差别、选出真正适合自身的基金产品则为其进一步的关注点。

目前共有三只军工主题分级——富国中证军工指数分级、申万中证军工指数分级以及鹏华中证国防指数分级，分别成立于去年的4月、7月以及11月。

申万军工再涨11.33%即可触发上折

从产品设计上来看，三只军工主题分级基金并无明显差异。高低风险份额配比均为1：1军工b股票和基金什么区别，即份额杠杆为2倍。A类份额约定收益率均为1年定存利率+3%，预期收益率则受交易价格的影响而略有差异。基金定期折算的方式及周期均一致，区别仅在于富国军工A、鹏华国防A以固定日进行折算，申万军工A则以成立日为周期进行定期折算。基金上折、下折的触发点以及下折的折算方式均一致，仅上折的折算方式有所区别：富国军工、鹏华国防均将三类份额净值统一折算为1元；申万军工则将B类份额和基础份额的净值折算为A类份额的净值，A类份额不进行折算。从当前的基金净值来看国防军工去年表现佳，指数分级基金受青睐，如何选产品成关键？，申万军工分级只需再涨11.33%即可触发上折，其余两只基金则需再涨40%左右。

鹏华国防标的指数中长期表现较优

在跟踪标的上三只基金则有所不同：富国军工、申万军工标的指数均为中证军工指数，采用完全复制的纯指数投资方式；鹏华国防则以中证国防指数为标的。两只指数样本数量分别为66只、40只。其中，中证国防指数的样本中仅有3只未被包含在中证军工指数之内，中证军工指数在中证国防指数的基础上将部分与国防军工相关的计算机应用、电子设备等信息技术产业股票纳入了样本空间。两条指数的历史走势基本一致，从中长期的表现来看，中证国防指数涨幅略高于中证军工指数，其今年以来的涨幅则分别达到了9.66%、8.75%。与之相对应的，富国军工分级、申万军工分级净值涨幅均在8%左右军工b股票和基金什么区别，而鹏华军工分级则上涨8.88%。

表1、军工主题分级基金基础资料概况

（点此查看大图）

数据截至2015.1.23，成交量为最近两个月数据。